「汇添富外延增长」什么信号?央行缩量投放2000亿”麻辣粉”,宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?

时间:2020-06-16 08:04:48 作者:股市行情查询网
阅读量: 349

以下为汇添富外延增长什么信号?央行缩量投放2000亿”麻辣粉”,宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?内容:

什么信号?央行缩量投放2000亿"麻辣粉",宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?什么信号?央行缩量投放2000亿"麻辣粉",宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?

每月15日例行的MLF操作,这一次是等价缩量续作,货币政策依然处在观察期。

6月15日,央行发布公告称,开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,中标利率为2.95%,与5月持平。当天有1200亿逆回购到期,共实现流动性净投放800亿元。

本次MLF操作有两大特点:

一是价格未变。MLF中标利率连续两个月保持不变,市场普遍预期,近两个月内,央行“降息”概率较低。

二是缩量续作。6月累计有7400亿MLF到期,央行此前声称将于6月15日左右对本月到期MLF一次性续作。今日续作规模大幅缩量,低于市场预期。反映出当前市场流动性充裕,央行无意释放过多宽松流动性。

不少分析人士认为,本轮货币宽松与2008年最大的不同之处在于,监管层始终对以宏观杠杆率高企、资金空转套利等金融风险保持高度关注,着力避免大水漫灌。因此,在加强货币政策逆周期调节的同时,央行会着力把握好政策力度、重点和节奏。5月信贷、社融数据强劲,支持央行合理把握货币政策边际宽松节奏,下一轮降息或要等到8月以后。

MLF资金“贵”,市场需求低

本次MLF操作保持利率不变,在市场预期之内。在前期连续多次降准降息后,进入5月以来,货币政策进入观察期,央行无意进一步放松流动性,以防范大水漫灌和资金空转。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,本次MLF利率未做下调,有助于稳定当前市场利率水平,防范金融空转。短期内市场利率持续处于较高水平,实际上也是在释放继续遏制金融空转的政策信号;而此时如果下调MLF利率,则市场利率势必随之出现一定幅度的下调,这将不利于稳定市场预期,巩固防范金融空转效果。

当前,监管部门正从多方发力保持对金融空转的围剿力度。一方面,央行从资金面着手推高资金市场短期利率,抑制资金加杠杆行为;自5月下旬开始,隔夜和7天利率大幅上行,月末双双突破2.0%;进入6月以来,两个利率的月内均值仍分别处于1.73%和1.88%的高位。另一方面,银保监会严控结构性存款增速和规模,防范企业利用信贷资金违规购买结构性存款套利。

不过,虽然MLF价格未变,但续作规模低于预期。本月共有7400亿MLF到期,续作量仅为2000亿,显示当前市场流动性整体充裕,市场利率仍低于MLF招标利率,机构通过MLF融资的需求较为有限。

6月15日,市场资金多数期限品种的利率出现下行。银行间存款类金融机构质押式回购利率全线下行,Shibor隔夜、7天期、14天期主要期限品种同样下跌,1年期Shibor与1年期MLF利率倒挂。

什么信号?央行缩量投放2000亿"麻辣粉",宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?什么信号?央行缩量投放2000亿"麻辣粉",宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?

方正证券首席经济学家颜色表示,这次缩量续作的原因很简单,资金太贵了,很多大银行不需要这么贵的资金。目前特别国债和专项债还没有大量发行,再加上央行近期频繁通过逆回购进行短期流动性调节,使得短期内流动性较为充裕。

下一轮降息窗口或在8月

根据2019年8月新LPR改革以来的一般规律,6月MLF利率保持不变,意味着本月20日LPR报价也将大概率维持上月水平。

市场对于下一步货币政策操作并无太多分歧。在价格调整方面,短期难再见“降息”,不少分析人士认为,下一轮降息时点或在8月。

“未来如果疫情不出现严重反复,七月份依然可能保持不降准不降息。或许要等到二季度数据出来以后,七月底政治局会议对经济工作评估,再确定下一阶段货币政策方向。”颜色称。

王青也认为,5月CPI同比已降至2.4%,处于3.0%以内的温和区间,预计6和7月CPI涨幅或将阶段性保持稳定,8月之后将再度开启一个较快下行过程,通胀持续降温也将为进一步降息铺平道路。预计下一次MLF降息最迟或将在8月启动,下半年整体还有40个基点的下调空间(上半年共下调30个基点),这将带动企业一般贷款利率出现更大幅度下行。

6月降准概率并不大

鉴于恰逢银行体系半年时点考核压力,叠加集中缴税扰动,6月历来是银行间体系的资金需求大月,央行按惯例会在6月加大资金供给力度。但市场对于央行本月会选择降准,还是逆回购或MLF投放流动性存在分歧。不过,认为不降准的声音占多数。

颜色认为,我们可能高估了经济对基础货币的需求。持续降准导致货币乘数提高,使得金融体系对基础货币的需求并不太大。由于财政在经济中循环往复的特征,商业银行购买政府债对流动性的增量需求没有想象的大。而且上月刚刚降准,需要消化吸收,预计6月降准概率较小。如果出现流动性紧张,中长期流动性可以通过再贷款补充,短期流动性可以通过逆回购补充。

“‘宽货币’最宽松的时候已经过去。当前货币政策进入疫情非常态后的磨合调整期,持续降准空间已不大,央行对未来流动性的投放重点转向逆回购、MLF。”国泰君安证券宏观团队称。

瑞银中国首席经济学家汪涛也表示,鉴于最近几个月整体信贷反弹势头较为强劲,加之主要经济指标进一步改善,明显放松货币政策的必要性可能有所下降。预计央行会在年内降准50个基点,并下调MLF利率至多20个基点,不过鉴于央行显然更倾向于使用定向的再贷款工具,短期内全面降准的可能性有所降低。

“本轮货币宽松与2008年最大的不同之处在于,监管层始终对以宏观杠杆率高企、资金空转套利等金融风险保持高度关注,着力避免大水漫灌。因此,在加强货币政策逆周期调节的同时,央行会着力把握好政策力度、重点和节奏。”王青称。

什么信号?央行缩量投放2000亿"麻辣粉",宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?

惊心一幕!4000亿美的老板遭绑架?佛山版”张子强”现身,5名犯罪嫌疑人被抓,美的回应、警方通报都来了

疫情骤变!北京一地升级为高风险,股市第二波冲击?疫苗却有好消息,A股迎来关键一周,三条主线浮现

揪心!北京36例确诊都和新发地有关,专家:病毒毒株不像国内流行的类型!南航一航班17位旅客核酸阳性

A股将迎”复苏牛”?5月份A股新增开户超120万,两融资金在加码,301亿北向资金已涌入,下半年1300亿外资可期

奇葩!女子买延误险获赔300万,人才还是盗贼?保险公司该不该愿赌服输?动用刑责是否合适?来看这些细节

以上就是“汇添富外延增长什么信号?央行缩量投放2000亿”麻辣粉”,宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?”的全部相关内容了,喜欢的话可以继续关注今日股市行情其他的股票文章!

看了「汇添富外延增长」什么信号?央行缩量投放2000亿"麻辣粉",宽货币最宽松时期已过,下一轮降息8月见?还看了
港股怎么开户?2019港股交易手续费多少?插图

港股怎么开户?2019港股交易手续费多少?

2020-07-22 21:47

锋龙股份一季报营收1.08亿元同比25%插图

锋龙股份一季报营收1.08亿元同比25%

2020-07-18 22:26

「广发证券股份有限公司」恒大高新:研发出成效 垃圾焚烧炉防护业务快速发展

2020-05-18 17:15

中国电子将以积塔项目投产作为新起点插图

中国电子将以积塔项目投产作为新起点

2020-07-02 15:01

「短线交易秘诀」美国,真的会崩溃吗?插图

「短线交易秘诀」美国,真的会崩溃吗?

2020-05-18 20:25

「网盘007」中国股票质押今日暂无质押,北向余额499.27亿元插图

「网盘007」中国股票质押今日暂无质押,北向余额499.27亿元

2020-06-09 11:03

「华电能源」携手十五载·阳光爱(AI)随行阳光人寿2020客户节火热开启插图

「华电能源」携手十五载·阳光爱(AI)随行阳光人寿2020客户节火热开启

2020-05-22 13:03

正规的股票配资平台合同有效吗?

2020-08-15 15:00

云天化半年报营收256.55亿元同比-100%插图

云天化半年报营收256.55亿元同比-100%

2020-08-23 12:47

「对冲是什么意思」数读疫苗认知“缺陷”:女性和免疫力低下人群应获得疫苗保护插图

「对冲是什么意思」数读疫苗认知“缺陷”:女性和免疫力低下人群应获得疫苗保护

2020-05-18 23:31